2025年8月15日，南向资金净买入港股358.76亿港元，单日净买入金额创下互联互通机制启动以来的新高。这一举措对港股定价产生了重要影响，具体如下：增强内地资金定价权：历史上，港股公司定价长期由外资主导，但近年来南向资金持续净买入港股，尤其是ETF资金作为南下资金的重要组成部分，持续为港股带来增量资金，影响力日益凸显，推动定价权从“海外资本”向“内地资本”倾斜。例如，8月15日盈富基金单日吸金127亿港元，其巨额申购往往预示着机构资金对港股系统性配置的需求升温，反映出内地资金对港股核心资产的集中配置，进而影响港股定价。推动港股估值修复：南向资金的流入为港股市场输入大量资金，缓解了市场流动性压力，提升了市场交易活跃度和定价效率。此前港股市场因流动性不足等原因长期估值偏低，南向资金买入优质资产后，能够推动相关企业估值修复，再通过板块联动，形成估值传导链条，促进港股市场整体估值回归。如今年上半年，在南向资金的驱动下，恒生指数累计涨幅达20%。改变市场定价逻辑：港股市场以国际机构投资者为主，容易受到国际环境影响，造成市场大幅波动。南向资金的流入，一方面能够有效应对外资流出风险，平滑市场波动，稳定市场预期；另一方面也能推动港股市场走出与中国经济基本面联动的独立行情，优化市场定价逻辑，强化价值发现功能，提升对全球资本的吸引力。重塑部分板块定价体系：港股主题ETF在南下资金中扮演重要角色，资金不断借道港股主题ETF净买入港股，对港股部分板块的定价体系产生了重塑作用，尤以在港股上市的券商H股表现最为突出。恒生科技、创新药和非银金融三大领域的定价机制，正系统性脱离过往由外资主导的模式，转向南向资金驱动的估值体系。
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