摩尔线程作为国产全功能GPU领军企业，其IPO闪电过会将从股权关联、产业链协同、生态合作三大维度带动相关个股受益。以下结合业务关联度、业绩弹性及公开信息，梳理核心受益标的及逻辑： 一、直接参股：股权增值红利直接持有摩尔线程股份的公司，将直接受益于上市后的估值提升与资产重估，是最直接的受益群体。1. 和而泰（002402） ：A股唯一直接参股且深度业务绑定的公司，持股1.244%，同时旗下珠海基地承接摩尔线程30%以上GPU模块代工订单，2025年量产产能达30万颗/年。股权增值与订单增长双重驱动，是核心受益标的。2. 联美控股（600167） ：通过全资子公司投资摩尔线程1亿元，无直接业务合作，收益主要来自股权投资回报，上市后资产重估空间明确。3. 中科蓝讯（688332） ：直接+间接合计持股0.50%，作为音频芯片龙头，参股收益为阶段性利好，业务协同性较弱。4. 世纪华通（002602） ：通过产业基金间接持股4.343%（A股持股比例最高），同时旗下盛趣游戏与摩尔线程合作云游戏平台，形成“股权+业务”双重绑定。 二、产业链上下游：订单需求爆发摩尔线程GPU量产将拉动晶圆代工、封装测试、核心零部件等环节的订单增长，业绩弹性与产能绑定深度正相关。# （1）芯片制造环节中芯国际（688981） ：核心代工厂，采用14nm工艺为摩尔线程量产“苏堤”“春晓”系列GPU，2025年产能占比超50%，良率突破95%，直接受益于GPU量产订单放量。胜宏科技（300476） ：高端PCB核心供应商，为摩尔线程AI服务器提供24层HDI板（单台价值量3000元），订单已排期至2026年一季度，2024年相关收入同比增长150%。通富微电（002156） ：提供2.5D/3D先进封装服务，使摩尔线程GPU体积缩小30%、散热效率提升40%，2024年先进封装收入占比超60%，技术匹配度高。华大九天（301269） ：国产EDA龙头，为摩尔线程提供芯片设计全流程工具，2024年EDA授权收入增长120%，国产替代率超30%，是芯片设计环节刚需标的。# （2）设备与材料环节北方华创（002371） ：半导体设备全品类布局，刻蚀、沉积设备可供应摩尔线程产线，受益于国产设备替代趋势。江化微（603078） ：湿电子化学品核心供应商，为芯片制造提供清洗液，产品通过中芯国际验证，随摩尔线程产能扩张持续放量。 三、生态合作：场景落地赋能与摩尔线程在算力中心、行业解决方案等领域深度合作的企业，将借助其GPU产品提升竞争力，打开细分场景市场。1. 东华软件（002065） ：签订三年50万片GPU采购协议，共建华东（盐城）国产算力基地，中标某国有银行千P级算力项目，在医疗、金融AI领域形成差异化竞争力。2. 神州数码（000034） ：摩尔线程全国总经销商，将其GPU集成到云计算解决方案中，受益于品牌提升与产能扩张带来的销售收入增长。3. 科华数据（002335） ：在数据中心液冷、算力业务上与摩尔线程深度合作，直接受益于AI智算中心建设需求，已有明确订单落地预期。4. 三六零（601360） ：360大模型与摩尔线程GPU完成适配，基于其千卡智算集群完成700亿参数大模型训练，是AI生态核心合作伙伴。 四、风险提示与选择逻辑1. 风险提示：部分企业仅为“概念关联”（如间接参股、框架协议未落地），需警惕业务协同性不足导致的业绩不及预期；国产GPU行业竞争加剧（如景嘉微等同行）可能分流市场关注度。2. 选择逻辑：优先关注“股权+业务”双重绑定标的（如和而泰、世纪华通）、订单明确且产能绑定的供应链龙头（如胜宏科技、通富微电），以及在算力、AI场景有落地项目的生态合作伙伴（如东华软件、科华数据）。
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