洽洽食品半年报营利双承压：传统渠道拖后腿

2025年上半年，洽洽食品延续一季度业绩下滑的势头，营收、净利双线承压，传统渠道拖后腿是重要原因之一。根据洽洽食品发布的半年报，报告期内公司营收同比下滑5.05%至27.52亿元；归母净利润和扣非后归母净利润分别为8864.16万元和4309万元，各自较上年同期下滑73.68%和84.77%。洽洽食品对经销及其他模式的依赖度较高，此前近八成的收入来自经销及其他模式。今年上半年，公司来自经销和其他模式的收入达到19.73亿元，营收占比为71.67%，但较上年同期大幅下降了18.47%。截至上半年末，公司经销商数量为1380个，较上年同期的1470个也呈现大幅缩减，暴露出传统经销模式对经销商的吸引力正在减弱。休闲食品行业销售渠道格局近年来发生显著变化，折扣化、近场化趋势加剧，大卖场、超市、便利等传统渠道客流持续下滑，而洽洽食品在这些传统渠道的销售占比较大，进而影响了销售业绩。为应对渠道变化，洽洽食品已采取行动，全面开展渠道精耕项目，同时加大对量贩零食店、会员店及即时零售等新兴渠道的资源投入与拓展，这类渠道业务增长较快，但目前新兴渠道的毛利和费用后净利都明显低于线下经销盘，收入在往低利润区迁移，利润自然被二次稀释。