测试分选机+半年报高增+高端产品放

2025年上半年，半导体测试分选机行业迎来业绩与技术双爆发，金海通、长川科技等头部企业凭借高端产品放量实现半年报高增长，成为资本市场关注焦点。以下从行业逻辑、企业案例、核心驱动力三方面展开分析： 一、行业核心逻辑：需求回暖与高端化共振测试分选机作为半导体封装测试环节的核心设备，2025年上半年行业增长主要得益于两大趋势：下游需求多点爆发：智能驾驶、新能源汽车推动车规级芯片测试需求同比增长22%，AI芯片、高性能计算芯片的复杂测试需求快速释放。根据QYResearch数据，2024年全球半导体测试机市场规模达60.5亿美元，预计2031年将增至99.3亿美元，年复合增长率6.39%，其中高端测试分选机占比持续提升。国产替代加速推进：国内厂商在转塔式、平移式等高端分选机领域突破国际垄断，2025年平移式分选机国产化率预计突破40%，整体设备国产化率将从当前50%提升至2028年的70%以上。国际品牌如科休、爱德万在高端市场的份额已从过去的50%降至30%左右，为国内企业腾出空间。 二、代表性企业业绩与高端产品突破# 1. 金海通：高端产品收入占比超五成2025年半年报显示，金海通实现营收3.07亿元，同比增长67.86%；归母净利润0.76亿元，同比增长91.56%，扣非净利润增速更是高达113.80%。核心增长动力来自：高端产品放量：EXCEED-9000系列（针对大规模复杂测试的大平台超多工位设备）收入占比从2024年的25.8%飙升至51.37%，成为营收主力。技术储备落地：适用于MEMS、碳化硅及IGBT的测试分选平台已进入客户验证阶段，Memory测试平台持续迭代，未来有望打开新增长空间。全球化布局：马来西亚生产运营中心启用后，海外市场响应速度提升，产品已覆盖中国大陆、中国台湾、东南亚及欧美地区，客户包括全球封测厂、IDM企业。# 2. 长川科技：分选机业务增速超五成长川科技2025年上半年营收21.67亿元，同比增长41.8%；归母净利润4.27亿元，同比增长98.73%，其中分选机业务收入7.09亿元，同比增速达50.36%，表现优于整体营收。其高端化策略包括：研发高强度投入：上半年研发投入5.77亿元，占营收比重26.65%，累计专利超1150项，重点突破SoC测试机、存储测试机等高端产品。全球化技术协同：通过日本子公司布局模块级核心技术，旗下新加坡子公司掌握领先的2D/3D光学检测技术，推动设备向高精度、高吞吐量升级。产业生态拓展：联合资本设立合资公司聚焦高端封测设备研发，参股多家半导体设备企业，完善测试分选产业链布局。 三、高增长背后的核心驱动力产品结构升级：高端测试分选机毛利率显著高于中低端产品（如金海通整体毛利率达51.39%，同比提升1.18个百分点），企业通过加大EXCEED-9000、转塔式分选机等高端产品出货量，实现营收与利润的双重增长。产能与研发落地：金海通“半导体测试设备智能制造及创新研发中心”、长川科技全球化研发布局逐步投产，提升高端设备交付能力与技术迭代速度。产业链协同布局：头部企业通过参股投资完善生态，如金海通参股华芯智能（晶圆级分选机）、芯诣电子（老化测试机），长川科技联合产业基金布局高端封测，形成技术互补与客户共享。 四、未来展望与潜在风险增长机遇：随着Chiplet先进封装、3D堆叠技术发展，多工位并行测试、AI自适应测试系统成为研发热点，叠加新能源汽车电子、物联网设备的测试需求扩张，行业有望维持高景气度。潜在挑战：国际技术竞争加剧可能导致研发成本上升，全球芯片供应波动或影响下游设备采购节奏，国内企业需持续突破核心部件国产化瓶颈以巩固优势。